EFFECTS OF FREE CASH FLOW, COLLAS, LEVERAGE ON DIVIDEND POLICY IN LQ 45 COMPANIES, INDONESIA
Abstract viewed = 0 times
PDF downloaded = 0 times
Abstract
This research aims to describe the influence of Free Cash Flow, COLLAS (Collateralizable Assets), and Leverage on Dividend Policy in LQ 45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This study employs a descriptive quantitative approach, utilizing SPSS for statistical analysis. Data collection was conducted through books, journals, company websites, and relevant documentation. The results indicate that free cash flow and collateralizable assets have a significant positive relationship with dividend policy, as companies with higher free cash flow tend to distribute larger dividends due to sufficient liquidity, while higher collateralizable assets reflect stronger financial stability, allowing for more consistent dividend distribution, whereas leverage exhibits an inconsistent impact on dividend policy since firms with high debt levels tend to reduce dividend payments to manage financial risk, while others maintain stable dividends due to strong earnings and funding strategies, thus, overall, this research confirms that free cash flow and collateralizable assets are key determinants of dividend policy, while leverage plays a conditional role depending on the firm's financial structure, contributing to academic understanding and providing practical insights for investors and policymakers in making better financial decisions.
Penelitian ini bertujuan untuk mendeskripsikan pengaruh Free Cash Flow, COLLAS (Collateralizable Assets), dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif deskriptif, memanfaatkan SPSS untuk analisis statistik. Pengumpulan data diperoleh melalui buku, jurnal, website perusahaan, dan dokumentasi yang berkaitan dengan penelitian ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa free cash flow dan collateralizable assets memiliki hubungan positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, dengan perusahaan yang memiliki free cash flow tinggi cenderung membagikan dividen lebih besar karena likuiditas yang memadai, sementara collateralizable assets yang lebih besar mencerminkan stabilitas keuangan yang lebih baik sehingga memungkinkan distribusi dividen yang lebih konsisten, sedangkan leverage menunjukkan pengaruh yang tidak konsisten terhadap kebijakan dividen karena perusahaan dengan tingkat utang tinggi cenderung mengurangi pembayaran dividen demi pengelolaan risiko keuangan, sementara perusahaan lain mampu mempertahankan dividen yang stabil berkat laba dan strategi pendanaan yang kuat, sehingga secara keseluruhan penelitian ini menegaskan bahwa free cash flow dan collateralizable assets merupakan faktor utama dalam menentukan kebijakan dividen, sedangkan leverage memainkan peran bersyarat tergantung pada struktur keuangan perusahaan, memberikan kontribusi bagi pemahaman akademis dan wawasan praktis bagi investor serta pembuat kebijakan dalam pengambilan keputusan keuangan yang lebih baik.
References
Annur, C. M. (2020). Indonesia Peringkat ke-4 Negara Berpenduduk Terbanyak Dunia. Katadata.Co.Id.
Arfan, M., & Maywindlan, T. (2013). Pengaruh Arus Kas Bebas, Collateralizable Assets, Dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index. Jurnal Telaah Dan Riset Akuntansi, 6(2), 194–208.
Basse, T., Klein, T., Vigne, S. A., & Wegener, C. (2021). U.S. stock prices and the dot.com-bubble: Can dividend policy rescue the efficient market hypothesis? Journal of Corporate Finance, 67(November 2019), 101892. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2021.101892
Cermati.com. (2022). Dividend Payout Ratio - Pengertian dan Cara Menghitungnya. 1 Maret 2022.
Deviyanti, D. R., & Riyanto, M. D. (2021). Pengaruh free cash flow, collateralizable asset, dan kebijakan utang terhadap kebijakan dividen Effect of free cash flow, collateralizable assets. Jurnal Manajemen, 13(4), 804–813. https://doi.org/10.29264/jmmn.v13i4.10773
Dewasiri, N. J., Banda, Y. K. W., Azeez, A. A., Jayarathne, P. G. S. A., Kuruppuarachchi, D., & Weerasinghe, V. A. (2019). Determinants of dividend policy: evidence from an emerging and developing market. Managerial Finance, 45(3), 413–429. https://doi.org/10.1108/MF-09-2017-0331
Dewi, I. A. M. C., Sari, M. M. R., Budiasih, I. G. A. ., & Suprasto, H. B. (2019). Free cash flow effect towards firm value. International Research Journal of Management, IT and Social Sciences, 6(3), 108–116. https://doi.org/10.21744/irjmis.v6n3.643
Diana, N., & Hutasoit, H. (2017). Pengaruh Free Cash Flow dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderating. Jurnal Akuntansi Manajerial, 2(2), 77–89.
Ghimire, B. (2022). Dividend Payout Decision and Investors’ Behavior. SMS Journal of Enterpreneurship & Innovation, 8(1), 1–11. https://doi.org/10.21844/smsjei.v8i01.30001
Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21 (ke-7). Badan Penerbit Undip.
Hariyanti, N., & Pangestuti, I. R. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Collateralizable Assets, dan Growth in Net Assets terhadap Kebijakan Dividen dengan Firm Size, Firm Age, dan Board Size sebagai Variabel Kontrol (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa. Diponegoro Journal of Management, 10(3), 10–24.
Hariyati, & Dwijaya, R. (2020). Pengaruh Insider Ownership, Free Cash Flow, Collaterizable Assets, Dan Firm Growth Terhadap Kebijakan Dividen. AKUNESA : Jurnal Akuntansi Unesa, 9(1), 1–11.
Helmina, M. R. A., & Hidayah, R. (2017). Pengaruh Institutional Ownership, Collateralizable Assets, Debt To Total Assets, Firm Size Terhadap Dividend Payout Ratio. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis, 3(1), 24–32.
Jannati, S. (2020). Pengaruh Financial Leverage dan Likuiditas terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bei Periode 2015-2018). Universitas PGRI Adi Buana.
Januarsi, Y., & Sanusi, F. (2024). Profitability and dividend policy: How does free cash flow explain this relationship? Jurnal Siasat Bisnis, 28(1), 56–70. https://doi.org/10.20885/jsb.vol28.iss1.art4
Jensen, M. C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. The American Economic Review, 76(2), 323–329. http://www.jstor.org/stable/1818789
Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. (2016). Intermediate Accounting (16th Ed). John Wiley & Sons Ltd.
Kresna, H. S., & Ardini, L. (2020). Pengaruh Free Cash Flow , Profitabiltas , Kebijakan Hutang Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(3), 1–22.
Lohonauman, H., & Budiarso, N. S. (2021). the Effect of Free Cash Flow and Profitability on Dividend Payout Ratio (Case of LQ-45 Indexed Firms in Indonesia Stock Exchange for Period 2011-2018). Accountability, 10(1), 1–6. https://doi.org/10.32400/ja.32071.10.1.2021.1-6
Madyoningrum, A. W. (2019). Pengaruh Firm Size, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Deviden. Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 6(1), 45–55. https://doi.org/10.26905/jbm.v6i1.3034
Mangasih, G. V., & Asandimitra, N. (2017). Pengaruh Insider Ownership, Institutional Ownership, Dispersion of Ownership, Collateralizable Assets, Dan Board Independence Terhadap Kebijakan Dividen Pada Sektor Finance Periode 2011-2015. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 5(3).
Mauris, F. I., & Rizal, N. A. (2021). The Effect of Collaterallizable Assets, Growth in Net Assets, Liquidity, Leverage and Profitability on Dividend Policy (Case Studies on Non-Financial Services Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2016-2019 Period). Budapest International Research and Critics Institute (BIRCI-Journal): Humanities and Social Sciences, 4(1), 937–950. https://doi.org/10.33258/birci.v4i1.1695
Miller, M., & Modigliani, F. (1961). Dividend Policy, Growth, and the Valuation Of Shares. The Journal of Business, 34(4), 411–433. https://doi.org/10.1086/294442
Monika, N. G. A. P. D., & Sudjarni, L. K. (2018). Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(2), 905–932.
Munyoki Kathuo, S., Oluoch, O., & Njeru, A. (2020). Influence of Financial Performance and Financial Leverage on Dividend Payout. International Journal of Accounting, Finance and Risk Management, 5(3), 167. https://doi.org/10.11648/j.ijafrm.20200503.16
Musthafa. (2017). Manajemen Keuangan. Andi.
Nur, D. I. (2023). Leverage and Dividend Policy: Evidence from the Indonesian Stock Exchange. Journal of Economics, Management and Trade, 29(5), 1–11. https://doi.org/10.9734/jemt/2023/v29i51090
Nurmalasari, M. R., & Prayoga, I. M. S. (2022). Pengaruh Investment Opportunity Set, Likuiditas, dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di Masa Pandemi Covid-19. JUIMA: Jurnal Ilmu Manajemen, 12(2), 174–184.
Oktaryani, G. A. S., Nugraha, I. N. A. ., Sofiyah, S., Negara, I. K., & Mandra, I. G. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening: Studi Pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Distribusi: Jurnal Ilmu Manajemen Dan Bisnis, 5(2), 45–58. https://doi.org/10.29303/distribusi.v5i2.36
Pamungkas, N., Rusherlistyani, & Janah, I. (2017). Pengaruh Return on Equity, Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Earning Per Share Dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Analisa Akuntansi Dan Perpajakan, 1(1), 34–41.
Prastya, A. H., & Jalil, F. Y. (2020). Jurnal Kajian Akuntansi dan Bisnis Terkini. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Bisnis Terkini, 1(1), 131–148.
Purnawati, Y., Swandari, F., & Sadikin, A. (2019). The Effect of Shareholder Dispersion, Free Cash Flow, Collateral Assets, and Debt on Dividend Policy (A Study on Property Sector Services Company, Real …. South East Asia Journal of …, 18(5), 182–189.
Putra, A. D., & Yusra, I. (2019). Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek …. Academic Conference For Management 1, 1(Februari 2018), 105–117. https://doi.org/10.6084/m9.figshare.7773899
Putri, D. A. K., & Azzahra, K. (2022). the Effect of Free Cash Flow, Investment Opportunity Set and Institutional Ownership on Dividend Policy. Marginal : Journal of Management, Accounting, General Finance and International Economic Issues, 1(4), 155–168. https://doi.org/10.55047/marginal.v1i4.312
Rachmah, O. S., & Riduwan, A. (2019). Pengaruh Laba Bersih, Arus Kas Operasi, Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 8(1), 1–17.
Ross, S. a, Westerfield, & Jaffe. (2008). Corporate Finance (9th Ed). The McGraw-Hill.
Sanjaya, S., Haryani, D., & Yamasitha, Y. (2020). Dividend payout ratio ditinjau dari ownership structure dan free cash flow perusahaan sektor barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Kajian Manajemen Bisnis, 9(2), 92. https://doi.org/10.24036/jkmb.10977000
Santoso, Q. A. (2016). Pengaruh kepemilikan, hutang, likuditas, aktiva tetap, ukuran dan kinerja perusahaan terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 5(10), 1–23.
Setiawati, L. W., & Yesisca, L. (2015). Analisis Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Utang, Collateralizable Assets, dan Ukuran Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014. Jurnal Akuntasi, 10(1), 52–82.
Setiawati, L. W., & Yesisca, L. (2016). Analisis Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Utang, Collateralizable Assets, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014. Jurnal Akuntansi, 10(1), 52–82. https://doi.org/10.25170/jara.v10i1.40
Sjahrial, D. (2007). Manajemen Keuangan. Mitra Wacana Media.
Suartawan, I. G. N. P. A., & Yasa, G. W. (2017). Pengaruh Investment Opportunity Set dan Free Cash Flow Pada Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis, 63. https://doi.org/10.24843/jiab.2016.v11.i02.p01
Sukamulja, S. (2017). Pengantar pemodelan keuangan dan analisis Pasar modal. Penerbit Andi.
Utama, N. S. P., & Gayatri, G. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Investment Opportunity Setdan Free Cash Flow Pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 22(2), 976–1003.
Widyastuti, T. (2018). Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Chemical Information and Modeling, 53(9), 1689–1699.
Wiyono, G., & Kusuma, H. (2017). Manajeman Keuangan Lanjutan Berbasis Corporate Value Creation (Cetakan I). UPP STIM YKPN.
Www.idx.co.id. (2021). Indonesia Stock Exchange Bursa Efek Indonesia. Indonesia Stock Exchange Bursa Efek Indonesia. www.idx.co.id
Yudha, A. M., Yamasitha, Y., Petra, B. A., & Ramadhan, M. F. (2021). Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Leverage, Dan Growth Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Procuratio: Jurnal Ilmiah Manajemen, 9(4), 461–471. https://doi.org/10.35145/procuratio.v9i4.1689
Yuliana, L. A., & Sulistyowati, E. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan (JIAKu), 2(2), 110–125. https://doi.org/10.24034/jiaku.v2i2.5756
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
